O mercado financeiro voltou a revisar para cima a expectativa para a inflação de 2026. Segundo o Relatório Focus divulgado nesta segunda-feira (5), a mediana das projeções para o IPCA passou de 4,99% para 5,01%.
Com isso, a estimativa acumula a terceira alta consecutiva. Ao mesmo tempo, os economistas reduziram as previsões para o crescimento da economia em 2026, 2027 e 2028.
Já as expectativas para a Selic permaneceram estáveis em todo o horizonte analisado. No câmbio, por sua vez, o mercado manteve as projeções para 2026, 2027 e 2028 e revisou apenas a estimativa para 2029.
Inflação sobe pelo terceiro Focus consecutivo
Para 2026, a projeção do IPCA avançou de 4,99% para 5,01%. Portanto, o indicador permanece acima da meta de inflação perseguida pelo Banco Central.
Para 2027, entretanto, o mercado reduziu a expectativa de 4,31% para 4,30%. Enquanto isso, a projeção para 2028 permaneceu em 3,80%.
Em relação a 2029, houve uma pequena revisão para cima. A estimativa passou de 3,50% para 3,51%.
O mercado também aguarda os dados oficiais do IPCA de setembro. O indicador será divulgado nesta sexta-feira (9), após uma leitura de inflação acima do esperado no período anterior mencionado no levantamento.
Projeções para o PIB voltam a cair
Enquanto a expectativa para a inflação aumentou, as previsões para o Produto Interno Bruto (PIB) recuaram.
A estimativa de crescimento para 2026 passou de 1,86% para 1,85%. Essa foi, portanto, a quarta semana consecutiva de redução na projeção.
Para 2027, a previsão caiu de 1,41% para 1,40%. Já para 2028, o mercado reduziu a estimativa de 1,83% para 1,81%.
Em contrapartida, a projeção para 2029 permaneceu em 2%.
Assim, o novo levantamento combina uma expectativa maior para a inflação com uma visão ligeiramente mais fraca para o crescimento econômico nos próximos anos.
Dólar tem poucas alterações nas projeções
As estimativas para o câmbio apresentaram pouca movimentação nesta edição do Focus.
Para 2026, o mercado manteve o dólar em R$ 5,20. Da mesma maneira, as projeções permaneceram em R$ 5,28 para 2027 e R$ 5,30 para 2028.
A mudança ficou restrita a 2029. Nesse caso, a estimativa caiu de R$ 5,35 para R$ 5,33.
Com essa alteração, o mercado registra a segunda revisão consecutiva para baixo na previsão do dólar para 2029.
Selic permanece estável até 2029
As projeções para a Selic não mudaram no levantamento desta semana.
Para 2026, a mediana continua em 13,50% ao ano. Em seguida, a expectativa para 2027 permanece em 12%.
Para 2028, o mercado mantém a projeção de 10,50%. Por fim, a estimativa para 2029 continua em 10%.
Dessa forma, o cenário projetado pelo mercado mantém a taxa básica de juros em níveis elevados nos próximos anos, enquanto as previsões para inflação e atividade econômica apresentam movimentos diferentes.
Confira as projeções do Relatório Focus
| Indicador | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 |
|---|---|---|---|---|
| IPCA | 5,01% | 4,30% | 3,80% | 3,51% |
| PIB | 1,85% | 1,40% | 1,81% | 2,00% |
| Selic | 13,50% | 12,00% | 10,50% | 10,00% |
| Dólar | R$ 5,20 | R$ 5,28 | R$ 5,30 | R$ 5,33 |
No conjunto, o Focus desta segunda-feira mostra uma nova revisão para cima da inflação e novas reduções nas projeções de crescimento. Ainda assim, as estimativas para a Selic permanecem inalteradas, enquanto o câmbio apresenta mudanças pontuais.
Por fim, os próximos dados de inflação devem ganhar atenção do mercado. Isso porque a divulgação do IPCA de setembro poderá influenciar as próximas revisões das expectativas para 2026.
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