A projeção do IPCA para 2025 recuou de 4,33% para 4,32%, a sétima queda consecutiva, e ficou 0,18 ponto porcentual abaixo do limite de 4,50%. (Foto: Rafa Neddermeyer/Agência Brasil)
As expectativas de inflação seguem em ajuste lento no mercado, com nova redução nas projeções do Boletim Focus para os próximos anos. A estimativa mediana para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2025 voltou a cair nesta semana e passou a operar abaixo do teto da meta oficial, enquanto o cenário de juros permanece inalterado, segundo dados divulgados pelo Banco Central (BC).
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A projeção do IPCA para 2025 recuou de 4,33% para 4,32%, a sétima queda consecutiva, e ficou 0,18 ponto porcentual abaixo do limite de 4,50%. Há um mês, a estimativa era de 4,43%. Considerando apenas as 111 previsões atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana avançou para 4,31%, reforçando a tendência de acomodação das expectativas.
Para 2026, o IPCA passou de 4,06% para 4,05%, na sexta redução seguida, após registrar 4,17% há um mês. Entre as 110 projeções mais recentes, a mediana caiu de 4,07% para 4,06%. O movimento indica revisão gradual do cenário inflacionário de médio prazo, acompanhando a sinalização da política monetária.
O Banco Central projeta inflação de 4,4% em 2025 e de 3,5% em 2026, conforme o último ciclo de comunicações do Comitê de Política Monetária (Copom). No horizonte relevante, o segundo trimestre de 2027, a expectativa é de IPCA em 12 meses de 3,2%, dentro do centro da meta contínua de 3%, com tolerância de 1,5 ponto porcentual.
O Copom manteve a taxa básica de juros (Selic) em 15% pela quarta vez consecutiva, em linha com a mediana do Focus para o fim de 2025, estável nesse nível há 24 semanas. Para 2026, a projeção permaneceu em 12,25%, embora, entre as 88 estimativas atualizadas recentemente, tenha havido recuo para 12,13%.
As expectativas para os anos seguintes seguiram sem mudanças relevantes. A projeção da Selic para o fim de 2027 continuou em 10,50% pela 46ª semana seguida, enquanto a estimativa para 2028 se manteve em 9,75%. Na ata, o colegiado indicou que a manutenção do patamar atual dos juros por período prolongado está alinhada ao processo de convergência do IPCA à meta.
No câmbio, o Boletim Focus projeta o dólar em R$ 5,44 ao fim do ano, acima da estimativa da semana anterior, de R$ 5,43, mas abaixo da projeção de quatro semanas atrás, de R$ 5,40. A variação indica estabilidade relativa, acompanhada de ajustes pontuais nas expectativas do mercado financeiro.
Para o Produto Interno Bruto (PIB), a projeção foi mantida em 2,26% para este ano, com crescimento estimado de 1,80% em 2026 e repetição do mesmo percentual em 2027. No segundo trimestre, a economia cresceu 0,4%, impulsionada por serviços e indústria. Em 2024, o PIB fechou com alta de 3,4%, marcando o quarto ano consecutivo de expansão, segundo dados consolidados pelo mercado.
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